2022. június 28., kedd

S&P500 4820-ról 3630-ra: -25%. Kit hogyan érint?

Az utóbbi hónapokban - szerintem mindannyian, akik tőzsdével foglalkozunk - megkaptuk jópárszor az érdeklődést, hogy ilyen esetben mit csinálunk, van-e alvásproblémánk, hogyan szolgál az egészségünk...:


forrás: Tradingview

...azaz, miután az SP500 tőzsdeindex 25%-ot, a Nasdaq 33%-ot, vagy a bitcoin 73%-ot (!) esett. A kérdés pedig egyrészt arra utal, hogy engem (minket tőzsdéseket) személy szerint hogyan érint, illetve, hogy a kérdezőnek most mit lenne ajánlatos tennie. Hozzájön még az is, hogy mi várható az orosz részvények ügyében, valamint, hogy a forint vajon meddig gyengül még.
Orosz részvényt nem tartottam, de együttérzek azokkal, akik most nem férnek hozzá ezen tulajdonrészükhöz. Lélekben felkészülnék a legrosszabbra, miszerint többé egyáltalán nem, vagy csak jelentős értékveszteséggel látnám viszont részvényeimet. Értékvesztéshez olyan legális trükkök jöhetnek szóba, mint például az alaptőke leszállítása, majd erre rátolva egy részvénykibocsátás. 
Bitcoint nem tartottam eddig sem és ezután sem, teljesen kívül esik az érdeklődési körömön. Tulajdonrészt nem képvisel, ha pedig kaszinózni támadna kedvem, azt részvényekkel is megtehetném.
2014-ben tértem át külföldi piacokra, így forintból is csak minimális mennyiséggel rendelkezem, és nem gondolnám, hogy a következő években az MNB a forint erősítésébe fogna. Megtörténhet persze ez is, és eddig is megtörténhetett volna. Nem fogom bánni, ha így lesz, mert a dollárt és eurót nem devizaspekuláció, hanem az ebben jegyzett részvényekbe való befektetés céljából váltottam. Mindamellett szerintem arra van nagyobb esély, hogy a következő években is inkább gyengülni fog ez a fizetőeszköz.
A részvénypiaci csökkenés engem is érint, de itt jön képbe az, hogy minden valamire való stratégiának foglalkoznia kell ezzel a helyzettel. Nem utólag, hanem előre. A value investingnek, meg ennek a blognak is az az egyik központi eleme, mekkora kockázatot érdemes beállítani, és milyen eszközökkel tehető ez meg.

A value investingen belül is különféle stratégiák léteznek, én a sajátomban nem bonyolítom túl, két fő módon kezelem a kockázatot:
1. A részvénypiaci hangulattól és a részvényindexek állásától függően a portfólióm részvényarányát valahol 40 és 100% között tartom. A 4800-as csúcsoknál 50% körül volt az arány, a 3600-hoz közeledve 75%, és a terv szerint 3000 alatt lőném el az utolsó adag puskaporokat, de még utána is tudnék tartalékot mozgósítani. Ennek az átsúlyozásnak az a háttere, hogy ha a mögöttes érték nem csökken annyira, mint az árazás, akkor minden pontnyi csökkenéssel egyre kisebb az esélye a további csökkenésnek, és minden pontnyi emelkedéssel egyre kisebb az esélye a további növekedésnek. 
A nagy mozgások közben a kis mozgásokban aktív vagyok: minden 50-100 pontos emelkedés után nyereséget realizálok, 50-100 pontos csökkenésnél pedig veszek, vagy visszaveszek, szinte mindig a korábbi eladási ár alatt. Például a Boeingben nemrég fejeztem be a 7. körömet, a PPL közművet pedig épp ma adtam el ötödszörre. Ez a sok tranzakció egyébként szakmailag nem szükséges, nem garantál nagyobb hozamot, csak azért csinálom, mert örömömet lelem benne. Vissztekintve, a több tranzakció megérte anyagilag is, legalábbis ebben a piaci helyzetben. 
Szerintem a részvényarány akkor megfelelő, ha a felfelé és lefelé irányra is viszonylag közömbösek vagyunk. 4800-nál (50% részvényaránnyal) ugyanolyan jól éreztem magam, mint 3650-nél (75% részvényaránnyal). Egyébként a tömeg hangulatát én is érzem: 4800-nál szívesen ültem volna 100%-ig részvényben, és a mostanában gyakori -3%, -4%-os napi eséseknél szívesen vártam volna a vásárlással. A 3-4%-os emelkedő napokon nem eladni, hanem venni lett volna kedvem. Természetesen nem e hangulat szerint, hanem annak ellenében, terv szerint cselekedtem, és ez volt a kifizetődő.
2. A részvényportfólióm diverzifikált: egy csomag a tőke 1-2%-a, egy cégre nem fordítom a tőke 3-6%-ánál többet, valamint egyetlen szektorba sem helyezek kiegyensúlyozatlanul sok pénzt. A vállalati profit és az árazás kedvező viszonya a döntő nálam. Ennek következtében olyan részvényt sem veszek, aminek az árfolyamába jelentős várakozások épültek be, így sikeresen kimaradtam sok tech papír szanaszét veréséből. Hovatovább, némelyik már kezd nekem is vonzó lenni, így például az Alphabetben már a 3. kört taposom, és belépő csomaggal rendelkezem a Meta-ból és a Netflixből is. Szorosan figyelem az Amazont, az Apple-t, a Microsoftot, de számomra még nem elég olcsóak.

Akik nem fogják vissza a kockázatvállalást, azok jelentős része a teljes vagyonvesztéssel is kacérkodik. Egy részvény-cash portfólióval könnyű legyinteni az eddigi -25%-ra (ami az egyénnél okoz mondjuk -5 -10%-ot, ami semmi). De a tech részvények és a bitcoin szenvedése a vakmerőbbek tömegeinek életét szó szerint tönkretette. Álmok foszlottak semmivé. Az ügyeletes vihar épp most mossa el a legújabb tőzsdei generációt, a veteránok pedig közömbösen vagy együttérezve nézik őket.

A bejegyzés elején említett kérdésekre azt szoktam tehát válaszolni, hogy mi a tőzsdén számítottunk az eddigiekre, és fel vagyunk készülve további jelentős csökkenésre, de emelkedésre is. Felfelé eladok, lefelé veszek egy adott terv szerint, és közben jól érzem magam. Az általában laikus kérdezőnek nem javaslok semmilyen cselekvést, hiszen valószínű nem érezné jól magát már a kisebb ingadozásoktól sem, és azt sem tudni, vajon milyen stratégia illene hozzá igazán.

2022. február 25., péntek

Tőzsdei mozgások az orosz támadás napján

Magát a szörnyű eseményt nem részletezem, csak néhány tőzsdei hatását mutatom be, magyar idő szerint fél tízkor:



A BUX index 11-12% körül nyitott, rögtön felfüggesztették az OTP-t -20% elérésekor. Emlékezetem szerint ilyen még sohasem történt, főleg azért sem, mert pár évvel ezelőttig 10-15% limit volt érvényben, melyet az árfolyam technikailag nem léphetett át. Az ár ezután valamelyest emelkedett.


Az olaj és gáz ára közepes mértékben emelkedett, az arany szinte semmit.


A index futuresek sem csökkennek túlzottan.



A Gazprom és az orosz tőzsdeindex már jobban érzi.


A forintot 312-ről 327-ig húzták a dollár ellenében.


A rubel ennél jobban kilengett, de azért ez sem annyira vészes, mint például a török líra pár évvel ezelőtti -20%-os mutatványa.

= = = = 

Pénteken óriási részvénypiaci rali bontakozott ki a moszkvai tőzsdén, mintha kitört volna a béke, holott semmi enyhülés nem történt, a tankok dübörögtek tovább. A hétvégén lekapcsolták RU-t a Swift-ről, kölcsönösen befagyasztottak mindenféle vagyonokat, de még Svájc is elkezdte megfontolni. Putin növelte a nukleáris készültséget. Így vártuk hétfőt, az alábbiak történtek reggel:
- Az USDRUB 83-ról 110-ig ment, de vasárnap a Tinkoff bank 170-ért is váltott. Később 100 alá süllyedt.
- Az orosz alapkamatot 9.5-ről 20%-ra emelték.
- Az orosz tőzsde nem nyitott ki, de a londonin a Sberbank részvénye 75%-ot zuhant.
- A kevésbé érintett tőzsdék, mintha mi sem történt volna -1% körül mozogtak. 
- A forint ebédidőre megnyugodott, előtte sem volt túl ideges.
- A BUX -5% körül járt, az OTP a pénteki rali után ismét -10%-os mozgást produkált (rendelkezik orosz, ukrán kitettséggel).


Források: 
tradingview.com
moex.com
investing.com
bet.hu
finance.google.com

2022. január 1., szombat

Máté portfólió: 2021. IV. negyedév

 2021. Q4 vásárlások:

J&J: 158$-on újra vásároltam belőle. Pár hónappal ezelőtt 170$-on értékesítettem egy csomagot, és most jó alkalomnak gondoltam visszavenni.

FB (Meta Platforms): 322$-on vettem egy keveset miután több mint 5%-ot esett. Jelenleg nem mentes a botrányoktól a cég, így ezt kihasználtam egy kezdő kiscsomag vásárlására. November végén a szupermutánsvírus hírére inkább eladtam 335$-ért készpénz növelési céllal.

Intel: Aki kicsit is követi a céget, az már meg sem lepődik azon, hogy a negyedéves jelentést követően több mint 10%-ot zuhant a részvény ára. Ez mondhatni már teljesen természetes, és inkább az lenne a meglepő, ha nem ez történne. A cég kiváló jelentést tett közzé, az elemzői várakozásokat is megverve (ismét). Amiért mégis büntetik, az a jövőbeli várakozásokkal kapcsolatos kijelentések. Úgy gondolom, hogy a korábbiakhoz hasonlóan most is túlreagálják sokan, és ez jó alkalom a vásárlásra. Az esést követő másnap 49,5$-on bővítettem belőle.

Teva: 8,6$-on visszavásároltam a negyedéves jelentést követően. A jelentésben közel 800 m$ FCF-ről számolt be, éves szinten pedig kb. 2mrd$ FCF-et vetítenek előre. Ez részvényenként kb. 1,8$-t jelent. Nekem megér ilyen Free cash flow termelés 8,6$-t. Tény, hogy nagyon magas még mindig az adósságállománya, ezért ha rövid távon 10 fölé visszakorrigálna, akkor ismételten eladnám. November végén újra 9$ alá bukott, ezért 8,5$-on visszaszálltam.

Vertex: A legutóbbi negyedéve jól sikerült, felülteljesítette a várakozásokat, így dupláztam a meglévő csomagot 189$-on.


Amazon: a FED döntése előtt vásároltam belőle 3310$-os áron. A döntést követően gyors emelkedésbe kezdett. Azóta is a bekerülési ár felett mozog.

Alibaba: Walgreens-t eladtam, és becseréltem még egy csomag Alibabára 111$-on.

2021. Q4 eladások:

Exxon Mobil: 60$-on értékesítettem a kisebb csomagot veszteséggel.

Aareal bank: 24 és 27 EUR-on értékesítettem, szintén veszteséggel.

AT&T: 26$-on eladtam a 2016-os TBSZ-ről. Az árfolyam ezután is tovább csökkent.

Merck: 81$-on eladtam, nem vártam tőle nagy emelkedést. Viszont a negyedéves jelentést követően szépen megugrott, 88$ fölé, majd amikor a Pfizer is bejelentette, hogy van COVID elleni gyógyszere, akkor vissza is esett 81$-ra.

Gilead: Úgy döntöttem, hogy megválok tőle 68$-on, és az így felszabadult összeget inkább Intelbe fektetem.

Veeva Systems: Úgy döntöttem, hogy eladom (mindössze egy hónap tartást követően), és az így felszabadult összeget inkább Intelbe fektetem.

Mtel: 428-on és 430-on értékesítettem a meglévő csomagjaimat. Évek óta ültem benne érdemi hozam nélkül, így ezt megunva jobbnak láttam megszabadulni tőle ezáltal is csökkentve egyrészt a magyar piaci kitettségemet, másrészt a részvény számot.

Talanx: Az utóbbi hónapokban/hetekben nagyon szépen emelkedett, így úgy döntöttem ettől a cégtől is megválok. Még mindig túl sok különféle cég csücsül a portfóliómban, ezért tovább akarom csökkenteni a számukat. 20-25-ig szeretnék lemenni.

Teva: 3 nap tartást követően kereken 10$-on eladtam a 8,6$-on vásárolt csomagot, így 16%-ot zsebre téve. Amint újra 9$ alá megy, akkor visszakerül a portfóliómba.

Qualcomm: Nov. 4-én a jelentést követően több mint 12%-ot ugrott az árfolyam, ezt kihasználva csökkentettem a kitettségemet, és kb. a felétől megváltam. Rossz döntés volt, mert utána tovább menetelt felfele az árfolyam.

Forrás: Volt még egy kisebb csomag 2014-ből, ezt most eladtam 1200 Ft-ért követve azt az egyik célomat, hogy szép lassan kivonulok a magyar piacról.

Mastercard: Ez az a cég amitől korábban nem akartam megválni, most mégis úgy döntöttem, hogy eladom, mivel szeretnék cash-t növelni. Előfordulhat, hogy visszaveszem, ha netán 300$ alá beesne.

Vertex: 208$-on kiszálltam belőle teljesen.

Walgreens Boots Alliance: 52$-on eladtam a 48$-on vásárolt csomagot, és ahogy fentebb már írtam, Alibabát vettem belőle.



RC Kereskedési számla (a teljes tőkém 21 % jelenleg) alakulása:

Gazprom: Az utóbbi hónapok hírei szinte másról se szólnak, csak az elszálló energia árakról. Először az áram ára borzolta a kedélyeket, majd ősszel durván beindult a gáz ára is. Ennek megfelelően nagyon szépen emelkedett a Gazprom ára is. Egészen 9 EUR-ig menetelt. Innen némi korrekciót követve 8 EUR-ig esett vissza, ahol vásároltam még belőle egy nagyobb csomagot. Ezt valószínűleg hosszú távon meg fogom tartani, és nem kereskedési céllal vettem. Az oka, hogy nem a KBC-nél hanem a Randomnál vásároltam, az, hogy RC-nél elérhető EUR alapon és csak 6,5 EUR a jutalék, még a KBC-nél csak a londoni piacon elérhető.

Coursera: Online Oktatással foglalkozó cég, eddig ilyen még nem volt a portfóliómban. 32,8$-on jutottam hozzá, elég nagy kilengéseket mutat az ára, így rövid tartást követően 36,5$-on ki is dobtam. Ami utólag helyes döntésnek bizonyult, mert December végére 25$ környékére esett az ára.

Eszközök aránya a portfólióban (2021.12.31):


Jelenleg tartott részvényeim (2021.12.31):


2021. szeptember 30., csütörtök

Máté portfólió: 2021. III. negyedév

2021. Q3 vásárlások:

WBA: A negyedéves jelentést követően több mint 7%-ot zuhant a részvény árfolyama, holott a várakozásokhoz képest jobbak lettek a számok. Lassan már hagyomány nálam, hogy ilyenkor általában vásárolni szoktam. Kereken 48$-on kaptam belőle. Ha 9 hónap alatt képes ez a cég 3,8$ FCF-et (Free Cash Flow-t) termelni, akkor nekem megér 48$-t a részvényt.

Altria: Az utóbbi pár hónapban 47$ és 52$ között mozgott az árfolyama. 47$-on bővitettem még belőle, ezen az áron 7,2%-os osztalékhozammal rendelkezik a cég.

Teva: Régóta figyelem már, és most ismét 9$ alá „bukott” az ára, így úgy gondoltam, hogy jó alkalom egy kezdő csomag vásárlására. Viszont nem biztos, hogy hosszú távon fogom megtartani, ha rövid időn belül 10$ fölé menne, akkor kidobnám(megtörtént lásd eladások).

Mastercard: Elég sokat esett a Júliusi csúcs óta, így jó alkalomnak gondoltam bővíteni belőle. 345$-on dupláztam meg a meglévő csomagomat.

Lockheed Martin: Egyik kedvenc hadiipari cégem, így 349$-ért szerintem nem volt drága bővítés.

Veeva Systems: Az utóbbi időben egyre nagyobb figyelmet szentelek az egészségügyi cégeknek, és ez tetten érhető a portfóliómban lévő egyes iparágak arányának eltolódásán. Az IT-t és az olajipart is lehagyva immáron a 2. legnagyobb iparág nálam az egészségügy 8 különböző cég részvényeivel. Ez a konkrét vállalat az egészségügy és IT határán mozog, ugyanis felhő alapú szolgáltatásokat nyújtanak az egészségügyben dolgozók számára. Mivel ezt elég speciális területnek gondolom, ezért egy kezdő csomagot vásároltam belőle. Értékalapú szempontból egyáltalán nem olcsó, sőt kifejezetten drága a jelenlegi áron, és elég nagy kilengéseket is mutat az árfolyam, hosszú távon ettől függetlenül látok benne perspektívát. Hasonló szempontok alapján szeretnék a közeljövőben az Intuitive Surgical (ISRG) nevezetű cégből is vásárolni, ami szintén elég speciális területen operál, különféle robotikai eszközöket és rendszereket fejleszt leginkább műtétekhez.

Alibaba: 145,83$-on vásároltam belőle egy kis csomagot. Értékének több mint 50%-át elvesztette az utóbbi időben leginkább a kínai országspecifikus kockázat miatt. Egy másik fontos kockázatról is fontos említést tenni, mégpedig a VIE struktúráról. Ez azt jelenti, hogy ha az NYSE-n vásárol Alibaba részvényeket az ember, akkor nem közvetlenül a kínai Alibabából szerez részesedést, hanem egy köztes cégből. Maga a cég kiváló állapotban van, szép növekedést mutat negyedévről negyedévre. Nagyon kíváncsi leszek, hogy a közel jövőben milyen események fogják még befolyásolni az árfolyamát.



2021. Q3 eladások:

Pfizer: 40,17$-on értékesítettem, az idén lejáró 2016-os TBSZ számlán.

Fortum: 24 EUR-on eladtam a részvényeket, csökkentve ezzel a különféle cégek számát a portfóliómban.

Teva: Kereken 10$-ért értékesítettem egy hónapon belül. 8$ környékén visszavenném.

Forrás: 1250 Forinton értékesítettem, 56%-os árfolyamnyereséget zsebre téve. 2014 óta tartottam, azóta folyamatosan kaptam évente 50 forint osztalékot.

WBA: A fenti vásárlást követően egy jóval korábban vásárolt pozíciót viszont felszámoltam kereken 50$-on, azért mert a 2016-os TBSZ-en voltak a részvények.

Opus: 260-ért végül megszabadultam tőle. Nagyon rossz vétel volt 2 évvel ezelőtt 400 Ft-ért. Szerencsére kis összeget raktam csak bele, így a veszteség is elhanyagolható a portfólió méretéhez képest.

Palantir: 27$-on kiszálltam egyelőre belőle. Nem lett acélos a hozam, mindössze 8% Február óta. Azóta már visszaesett az ára, így utólag jó döntésnek bizonyult az eladás.

Shell és Raytheon technologies: Mindkettő a 2016-os TBSZ-en volt, és mivel Szeptember végén jelentősen emelkedett az árfolyamuk, így kihasználtam ezt, és gyorsan túladtam rajtuk.



RC Kereskedési számla (a teljes tőkém 15,9 % jelenleg) alakulása:

Regeneron: Elértem az általam kitűzött célárat, ami 600$ volt, így megváltam tőle. Ahogy ilyenkor általában lenni szokott, itt nem állt meg, tovább emelkedett a részvény ára.

Eszközök aránya a portfólióban (2021.09.31):


Jelenleg tartott részvényeim (2021.09.31):