2018. február 2., péntek

Az Appeninn Nyrt. árfolyamcsökkenése

Az Appeninn részvény 2017. novemberében 200 Ft-ról 1170 Ft-ig emelkedett, majd onnan lecsorgott 580 Ft-ra. Arra voltam kíváncsi, hogy az emelkedést indokolja-e az üzleti teljesítmény. A bejegyzés tartalmazhat fatális tévedéseket, mert a jelentések átnézése nem volt alapos. Néhány főbb adatba igyekeztem kapaszkodni, ami talán tükrözi a teljesítményt.
Mint mindig, a blogbejegyzés puszta magánvéleményt tükröz, ne alapozz rá semmilyen döntést.

   1 részvényre      2015. év   2016. év   2016.I.f.   2017.I.f.
----------------------------------------------------------------
Műk. eredmény         11.34 Ft  20.66 Ft    8.31 Ft     5.44 Ft
Átfogó eredmény        8.85 Ft  18.78 Ft    3.36 Ft    -0.24 Ft
Saját tőke                                               196 Ft
Osztalék                            7 Ft

Néhány információt érdemes megemlíteni, éspedig: 
1. Szabályozott ingatlanbefektetési társaságként a nettó eredmény legalább 90%-át osztalékként ki kell fizetnie. A nettó eredmény a működési eredményhez képest lehet több és kevesebb is.
2. Ingatlanpiaci emelkedő trendben a bérleti díj és az ingatlanok értéke is növekszik. A trend megfordulásakor mindkettő csökken.
3. A 2. félév eredményére nem lehet következtetni az elsőből. 
4. A fenti kettő miatt a 2017. év után járó osztalékot sem lehet megbecsülni. 

Talán annyit lehet tenni, hogy 2 laikus feltételezést adunk a 2017. évet illetően:
                                
                    1. eset       2. eset
-----------------------------------------
Műk. eredmény       20 Ft         35 Ft
Saját tőke         205 Ft        240 Ft
Osztalék            12 Ft         30 Ft

Az első esetben egy átlagos évet feltételezünk, a második esetben egy kitűnő évet jelzünk előre. Ha a mostani piaci hangulatban a befektető 5% osztalékhozamot vár el, vagy a működési eredmény hússzorosát hajlandó megadni a részvényért, akkor a vételi sávja az első esetben 240 és 400 Ft, második esetben 600 és 700 Ft  között alakul. 
Ha a befektető 7% osztalékhozamot vár el, amit néhány amerikai REIT-től (Real Estate Investment Trust, ingatlanbefektetési társasági forma) is megkapna, akkor az első esetben 170 Ft, a második esetben 430 Ft környékén igyekszik hozzájutni az Appeninnhez.
Ha valaki 1180 Ft-ért vett Appeninn-t, és befektetési megfontolás, nem pedig puszta spekuláció hajtotta, akkor enyhe feltételeket támasztott, vagy pedig a várakozásai optimisták. Például elvárhat 3%, 35 Ft osztalékot, és akkor megadja érte a fenti összeget. Esetleg hajlandó megadni a működési eredmény harmincszorosát, és úgy véli, már 2017-től 40 Ft, és utána egyre növekvő működési eredményt tud elérni a vállalat.

Ezek az egyszerű példák arra világítanak rá, hogy értékrendtől függően egész széles az a tartomány, ahol megvásárolható a részvény. Hogy milyen áron érdemes venni/eladni, és ezzel milyen profit érhető el, arra csak a jövőből visszatekintve adhatunk választ.

Rossz piaci hangulatban, a várakozásoktól elmaradó eredmények esetén csökkenhet tovább az árfolyam? Igen.
Szökhet az árfolyam 1180 Ft fölé a jövőben? Természetesen.

Nincsenek megjegyzések:

Megjegyzés küldése